中银国际证券指出，国人美妆意识的觉醒，带来化妆品消费人群扩大与消费升级，化妆品行业未来两年预计仍然保持高景气。Z世代及三四线消费者成为化妆品增长核心驱动，其当前的消费偏好更为契合国产化妆品竞争优势——高性价比、多元高效社交营销、全面稳健且下沉领先的渠道布局，国货迎来黄金发展期。
重点推荐
珀莱雅（603605.SH）：综合实力突出的国货品牌，多品牌多渠道全面稳健发展，社交电商产业链布局领先，预计20-21年EPS为2.5/3.2元，对应增速29.8%、26.8%，首次覆盖给予买入评级。
丸美股份（603983.SH）：精准卡位盈利水平较高、竞争环境较好的眼部护理赛道，推出丸美东京日本原装高端系列优化产品结构，推进百货产品专供改善线下渠道，组建线上电商团队强化直营电商运营，预计20-21年EPS为1.7/2.0元，对应增速21.4%、19.4%，首次覆盖给予买入评级。
